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全球经济弱复苏成为新常态

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摘要:全球经济弱复苏成为新常态

等价交换是宇宙演化的内生法则,经济也不例外。在百年难遇的金融危机冲击下,全球经济貌似因刺激政策而获得救赎,但这种短期救赎是有代价的,即长期增长中枢更大幅度的下降及危机影响持续期的延长。近日IMF在公布的今年第三次例行更新之世界经济展望(WEO)中,再次表现出“迫不得已”的相对悲观,印证危机后复苏的反复无常和代价高昂。

结合最新数据和连续多年钻研WEO数据库的经验,7月更新背后的趋势内涵有三:第一,弱复苏成为核心特征。2014年7月更新中,IMF将全球经济增长率较4月预期下调了0.3个百分点至3.4%,这是近11次例行更新中,IMF第10次下调预期。从绝对和相对两个维度看,3.4%都是较弱的,既弱于2011-2013年3.6%的趋势水平,也弱于市场预期水平;从总量和结构两个维度,由于本次预期更新伴随统计方法调整,0.3个百分点的调降幅度实际低估了全球经济下滑的整体幅度。弱复苏已成为全球经济复苏的核心特征。

第二,多元化退潮并未结束。多元化是危机爆发后形成的全球性共识,即发达国家向下、新兴市场向上。但共识只是愿景,自2012年开始,美国经济强势复苏,新兴市场崛起受阻。从2014年7月的预期更新看,多元化退潮已成为中期趋势,未来还将延续。一方面IMF虽同时调降了发达国家和新兴市场2014年的增长预期,影响却截然不同,预期调降后发达国家2014年1.8%的经济增速高于2013年;但新兴市场4.6%的经济增速则低于2013年,且呈连续四年下滑的不利态势。另一方面IMF在将新兴市场2015年经济增长预期下调0.1个百分点的同时,将发达国家2015年经济增长预期上调0.1个百分点。值得强调的是,多元化退潮总体趋势未变,结构内涵却发生了变化,2014年7月IMF虽将2014年美国经济增长预期下调了1.1个百分点,却将德国、英国和日本经济2014年经济增长预期分别上调0.2、0.4和0.3个百分点;而俄罗斯、中国、巴西和南非分别被下调1.1、0.2、0.6和0.6个百分点。

第三,全球化退潮业已出现。7月IMF将2014年世界贸易增速下调了0.3个百分点至4%,新兴市场贸易增速被下调0.3个百分点至4.7%。同时,在主报告中,IMF再度多次强调了地缘政治风险上升的危险性,全球化推进的阻力明显加大。

值得注意的是,全球经济复苏三个特征间彼此关联:由于新兴市场是近年来全球经济增长主引擎,所以多元化退潮削弱了复苏核心动力;由于全球化有利于全球范围的资源优化配置,所以全球化退潮也将对复苏产生拖累。也就是说,多元化和全球化退潮共同作用下,全球经济很难快速走出危机阴霾,弱复苏正在成为“新常态”。

全球经济弱复苏“新常态”之下,内生和谐被打破,和而不同导致政策分化、各国政策整体“内视性”悄然加大,国别利益博弈势必激烈。当前中国加快结构调整、做大改革红利是关键。同时7月IMF调整购买力平价统计方法后,2013年美国经济的世界占比从19.1%降至16.5%,中国则从15.5%升至15.9%,这将为“中国超越美国论”提供口实,对此需提高警惕。

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